Tous les articles

Nous poursuivons notre série sur la notion d’efficacité d’un marché dans le sens informationnel en abordant la question épineuse des bulles spéculatives. Comme on l’a vu dans les précédentes chroniques 1, si un marché est efficace dans le sens informationnel, alors les prix calculés par les modèles d’évaluation des actifs financiers se reflètent dans les prix cotés par le marché. C’est ce que nous avons appelé “l’effet réflexif des modèles“. Pourtant, chacun connaît ou a en mémoire des situations dans lesquelles…

On dit souvent que la comptabilité est le miroir du marchand : les chiffres des comptables reflètent l’entreprise et son activité (plus ou moins bien peut-être – le miroir pouvant être fendu – mais c’est toujours malgré tout un reflet). Dans les cas simples de postes comptables qui représentent seulement (par exemple) des frais de déplacement, il suffit d’additionner des factures et il y a peu d’incertitude sur le total (sauf en cas d’erreur de calcul). (suite…)

La comptabilité en “fair market value“ utilise le prix de marché. Mais on entend souvent dire que les marchés ne sont pas efficaces, qu’il y a eu une défaillance du marché pour évaluer tel ou tel titre coté. On mesure donc le problème posé par une telle défaillance. La comptabilité en “fair market value“ trouve sa légitimité dans une théorie appelée en anglais “efficient market“. Allons voir de plus près de quoi il s’agit. (suite…)

Les warrants sont des titres financiers dérivés qui présentent à la fois les caractéristiques des bons de souscription d’actions (BSA) et celles des options négociables. (suite…)